Ayer, jueves, el BCE dejó la tasa de interés de referencia en mínimos de 0.25%, lo cual encontró una reacción positiva en el par EUR/USD, en donde compradores llevaron la mano con una suba de unos 140 pips, terminando la jornada en torno a los 1.3600
La semana pasada remarcamos los diferentes escenarios en torno al anuncio de la Fed en relación con la disminución en la compra de activos, con una reducción de $10B, llevando el número total a $65B, en donde probablemente la falta de una conferencia de prensa (recordar que ha sido la última reunión de la Fed presidida por Bernanke), sumada a la situación en países emergentes (Brasil, India, Turquía y Sudáfrica) haya tenido algún impacto en la aversión al riesgo en los mercados.
El par perdió casi 200 pips rompiendo los 1.3520, soporte que data desde principios de Noviembre de 2012, y encontrando compradores en torno a los 1.3480 (en consonancia con el escenario “a”) desarrollado la semana pasada, en donde compradores salieron agresivamente a defender el nivel, tanto el viernes 31 de enero, como ayer, jueves.
Esta semana nos encuentra con un desarrollo vertical importante ayer después de una rotación importante en el rango 1.3550-1.3480, el cual se desarrolló durante prácticamente toda la semana precedente.
En vista de la evolución del par, vamos a buscar desarrollar algunos escenarios y niveles de referencia en miras al evento de mañana.
Alternativa “a” – Upside – Niveles Clave
Después del importante movimiento el día de hoy, tendemos a favorecer este escenario, con la eventualidad de que probablemente encontremos volatilidad instantánea post-anuncio, y previo a que el par encuentre una dirección definida. En ese sentido, tendremos en cuenta los 1.3562-1.3530 como una eventual área en la cual podemos encontrar algunas referencias, como niveles más inmediatos a tener en cuenta.
Previsto que se materialice este escenario respecto de una continuación por parte de la demanda, estaremos entonces en miras de una reacción positiva, podría llevar a par hacia los 1.3700, como escenario extendido. Para esto es relevante la zona de liquidez enmarcada entre 1.3690-1.3655, en donde esperamos algún tipo de reacción por parte de vendedores.
Es importante notar que no hay algunas zonas de liquidez relevantes (producto del desbalance experimentado a raíz del control de la presión de oferta) por sobre los 1.3700, con lo cual estamos particularmente atentos a esta situación, en donde encontramos varios niveles:
1.3720
1.3740
1.3760
1.3760-1.3780
1.3800
1.3810-1.3830
1.3860
Trabajamos con la idea de que, vulnerados los 1.3700, es altamente probable obtener 1.3742. Provisto que no sea un mero “test” o barridas de stop. Asimismo, creemos que 1.3720 abriría la puerta para que mayores niveles de precio entren el juego.
Dada esta situación, estimamos que los 1.3740 serían posibles de obtener. Es importante notar que no hay demasiada actividad por sobre los 1.3700, con lo cual, estamos particularmente atentos a esta situación. Provisto que no sea un mero “test” o barridas de stop, 1.3720 abriría la puerta para que mayores niveles de precio entren el juego: 1.3740.
En ese sentido, estaremos atentos a los siguientes niveles
1.3740
1.3760-1.3780
1.3800
1.3815-18
1.3850
1.3860
1.3878
Estos tres últimos como targets extendidos
Escenario “b” – Downside – Niveles Importantes
Una alternativa menos favorable a un incremento del nivel de precios se focaliza en un retracción del movimiento, producto de un incremento de la presión por parte de la oferta. En este sentido, apuntamos a la zona de los 1.3540 –y, eventualmente los 1.3520- no encuentren respuesta por parte de compradores, lo cual lleve a un retest de los 1.3480, que creemos en este caso podría llegar a ser vulnerado, lo cual nos pondría en miras de la zona en torno a los 1.3445. No es suficiente un mero testeo de estos niveles, sino la presión continuada de la oferta en torno a estas áreas.
Ante la posibilidad de vulnerar los 1.3500, estaremos mirando 1.3480, como primera línea de atracción, seguida de 1.3450 y 1.3420 como zonas relevantes. 1.3400, 1.3380 y 1.3355 como otras dos áreas para tener en cuenta. Finalmente seguidas por 1.3320, 1.3280, 1.3260 y 1.3250.
Alternativa “c” – Mercado equilibrado
Esta última posibilidad compete a mantener la acción de precio en el marco de la zona actual (1.3740-1.3460), como primera -amplia- aproximación.
Particularmente, estaremos enfocando a muy corto plazo por sobre la zona de desequilibrio principal en 1.3585-1.3540.
1.3620, y eventualmente algunas búsqueda de stops en nivele inmediatos cercanos hasta 1.3650 -por un lado, y 1.3430, por el otro.
Flujo de Ordenes y Posicionamiento Dinámico
Aquí se plantean una serie de puntos interesantes:
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Actualmente (Jueves 11:50PM NY TIME) encontramos una divergencia negativa que estaría denotando algo de presión de venta, a pesar de los mayores precios. El punto que estaremos mirando –y sobre el cual estaremos actualizando el día de mañana es si dicha divergencia continua y se profundiza, lo cual podría indicar un cambio en el posicionamiento del mercado hacia mayor oferta. O –inversamente- si la misma se neutraliza, denotando un incremento de la presión de compra, generando entonces mayores precios
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En lo que respecta al posicionamiento dinámico de oferta y demanda, encontramos una situación que importa de remarcar: quedan pocos niveles de compradores todavía posicionados en el mercado (ver las dos líneas azules en el grafico debajo, denotando compradores). Esto podría traer aparejadas dos tipos de potenciales consecuencias, que llevarían a verificar algunos de los escenarios plateados anteriormente,
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Al existir una importante cantidad del mercado vendido en corto, una eventual presión parte de compradores podría generar una serie de barridas de stops, y consecuente incremento de precios, propulsados por el cierre de posiciones vendidas, ante una eventual presión por parte de compradores.
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Que tanto la divergencia –incremento de presión de vendedores- como el importante posicionamiento short, conlleven a un escenario en el cual
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A-) se vulneren los niveles más cercanos, generando una intento de barridas de stops en niveles inmediatos,
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B-) que el posicionamiento se mantenga e incremento, generando una retracción, en consonancia con lo desarrollado en el escenario “b” reflejando menores precios.
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Estaremos verificando la acción de precio en función de los escenarios desarrollados en las subsiguientes notas y en nuestro blog.
Demian Pack
Director - Finanflow